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09 June 2012

Primeras valoraciones del plan de rescate de la banca Española

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Lamento no poder dedicar mucho tiempo a este post porque tengo compromisos esta tarde-noche. Me limitaré a mencionar los puntos principales. Antes de empezar, decir que la opinión se basa exclusivamente en la rueda de prensa de De Guindos Y SIN HABER LEIDO TODAVIA NINGUN DOCUMENTO OFICIAL. Desarrollaré los argumentos en un post mañana y mi opinión puede cambiar una vez lea los detalles.

 

  1. Es bueno que Europa finalmente haya accedido ayudar al sistema bancario español. Los gobiernos de España (el de antes y el de ahora) habían cometido el error de prometer que ningún banco quebraría pero esa era una promesa que no podía cumplir por sí sola por falta de dinero. La ayuda de Europa era absolutamente necesaria.
  2. La cantidad de dinero que Europa ha decidido poner, 100.000 millones de euros, es superior a los 40.000 millones que había mencionado el FMI en su informe de ayer. Y eso es bueno. A falta de saber el resultado de las auditorías y a sabiendas de que puede acabar siendo insuficiente (en el post de esta mañana yo decía que la cantidad tendría que parecerse más a 150.000), 100.000 millones parece una cantidad más razonable que 40.000 millones. Insisto eso es bueno.
  3. Si De Guindos dice la verdad y las condiciones que impone Europa se circunscriben al sector bancario y no a la macroeconomía (y que el FMI está en el paquete solo como supervisor bancario y no como aportador de dinero, cosa que implicaría condicionalidad macroeconómica) el rescate va en la buena dirección tam como mencionaba también esta mañana.
  4. La ayuda se ha estructurado en forma de CRÉDITO a través del FROB. Eso es una mala noticia. Seguramente el gobierno intentará argumentar que la deuda del FROB no es deuda del estado. Eso sería un engaño. El resate hará subir la deuda del gobierno español en 100.000 millones (lo que representa un 10% del PIB) ya que el dinero se va a tener que devolver. Puede ser verdad que las condiciones de esta nueva deuda sean más favorables que las condiciones del mercado, pero eso no va a quitar que haya presión sobre el déficit fiscal para devolver esta cantidad superior de deuda. Es decir, España va a sufrir más presión para que siga políticas de austeridad. Y eso es malo.

 

Resumiendo: La cantidad y las condiciones que menciona De Guindos (si son ciertas y a la espera de leer la letra pequeña) son un paso positivo y deben ser aplaudidas. El hecho de que se haya articulado como un crédito, sin embargo, no es la solución porque el principal objetivo del rescate que no era otro que "separar el problema del sistema financiero del problema fiscal del gobierno" no se consigue. Al contrario: se enmaraña todavía más la relación entre sector bancario y gobierno.

Si Europa hubiera nacionalizado directamente a los bancos quebrados españoles (adquiriendo ella el capital), hoy podríamos estar hablando del final de la crisis. No lo ha hecho. Y eso es malo.

 

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INTRODUCTORY NOTE

Starting January 30, 2012, I decided to put the random (economic) thoughts that I was posting on Facebook, in a blog. In this site you will be able to read all Facebook notes going back to 2008, (without my Friend’s comments, unfortunately), but we will only maintain the new thoughts. If you want to check out the old comments, they are still posted on Facebook. If you want to comment on them, you have two options (1) Become a Facebook Subscriber. Since all the posts will also appear in Facebook, you will be able to comment there. (2) Comment on Twitter, as each post will also be announced in Twitter.

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